工程机械内在需求持续性预期明显增强景气确定性拉长

2020-05-14 17:10:54来源：新浪财经

根据中国工程机械工业协会统计数据，2020年4月挖掘机销量45426台，同比增长59.9%。其中，国内43371台，同比增长64.5%;出口2055台，同比增长0.9%。2020年1-4月，共销售挖掘机114056台，同比增长10.5%。

从挖掘机历史销量数据来看，每年挖掘机销量峰值在3月份，4月挖掘机销量便快速回落。但是今年挖掘机销量在4月份出现快速放量，实现强劲增长，已经达到了最近10年来的高点。分析人士称，这主要是因为今年1-2月份，受春节因素及疫情冲击的影响，行业需求滞后，导致工程机械传统旺季后移。

对于接下来5-6月份以及全年挖掘机销量走势，各大研究机构均给出了预测。下面，Mysteel汇总了10家研究机构的预测观点。

从上述观点中可以看出，对于挖掘机二季度及全年销量情况，各大研究机构均持乐观态度，认为工程机械行业景气度确定性拉长。其中，有4家机构预测5月挖掘机销量或将保持50%-60%的增速;有3家机构预测2020年全年挖掘机销量增速或将达到15%以上，最高可达30%。

从各大机构持上述预测观点的原因来看，主要有以下3点：

一是2020年专项债发行速度大幅提前，拉动基建稳增长的政策信号日渐明朗。2020年1-4月发行新增专项债金额合计12239亿，从新增专项债用于基建项目资金占比来看，Q1用于基建的专项债发行金额 8466亿元，占总金额比例为78.2%;而2017年至2019年投入基建项目的专项债占比分别为31.2%、22.7%、34.1%。5月6日，再新增1万亿专项债额度，今年累计已下达2.29万亿额度，同样重点投向交通、市政等基建领域，并力争5月底发行完毕，迎来发债高峰期。4月底，基建领域公募REITs正式启动，作为扩张性财政政策与货币政策的补充，将通过市场化盘活百万亿量级的基建存量资产，拉长工程机械景气周期。

二是核心零部件厂商排产紧张，工程机械上下游均供不应求。上游零部件方面，核心供应商恒立液压5月挖机油缸排产达6.8万根(同比+74%)，自3月以来产能持续处于超负荷状态。泵阀排产也接近产能极限，中大挖泵阀市场开拓加速，下游主机厂担心海外疫情影响川崎等供应，跟恒立合作均有提前。4月以来龙头设备厂商也陆续发出提价通知，但目前行业销售依旧火爆，设备供不应求，并且仍然存在一定的交付缺口，目前缺货比例达到20%左右。产、供、销全面爆发式的增长一定程度反映了目前供不应求的市场情况。

三是环保升级拉动行业换机需求。2020年挖掘机开始实行国四排放标准，将有利于老机型汰换，从而为工程机械提供额外需求。目前市场挖掘机保有量约150万台，其中国二及以下设备超50万台，随着环保要求下排放标准提高，换机需求有望为工程机械企业新机销售注入额外拉动力。

综上所述，当前工程机械上下游均面临供不应求的状况，且随着基建政策信号逐渐明朗，基建增速有望回升，工程机械内在需求持续性预期明显增强，工程机械景气确定性拉长。

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